هناك رواج متزايد لاستراتيجيات الاستثمار التي تعتني بالمعايير البيئية Environmental والاجتماعية Social والحوكمة Governance ESG)) تعد اليوم من أكبر اتجاهات الاستثمار عالمياً، إذ أن الكثير من المستثمرين يرغبون باستثمار أموالهم بطريقة مستدامة أو بطريقة تُسهم في إيجاد تأثير إيجابي على البيئة.
إن الشركات الاستثمارية التي تعمل في قطاعي البيئة والبنية التحتية ولا سيما مجالات الطاقة المتجددة، تسعى لتحقيق هذا الهدف من خلال هذا النوع من الاستثمار في شركات البيئة والطاقة الخضراء، ومن المعروف أن المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG تلعب دورًا هاماً تزداد أهميته يوما بعد يوم في عملية الاستثمار بالنسبة للعديد من شركات الاستثمار خارج هذه القطاعات.
وقد تحدثنا مع عدد من المديرين من قطاعات متنوعة حول دور المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في أساليبهم الاستثمارية، وكيف يفيد هذا الأمر المستثمرين، وفيما يلي بعض هذه الرؤى في هذا المجال:
دور المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في عملية الاستثمار
يقول مارك موبيوس Mark Mobius ، وهو مدير في شركة Mobius Investment Trust:
“لقد قمنا في موبيوس كابيتال بارتنرز، بتطوير استراتيجية استثمار نشطة مبنية على العمل عن كثب مع مجموعة من الشركات لتحسين حوكمة الشركات وتوفير مسار واضح للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، ونحن لا نعتبر أنفسنا نمطيين atypical، حيث أننا لا نستبعد الاستثمارات أو نركز فقط على الشركات التي تتمتع بتصنيفات عالية من المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، نحن نعمل أيضاً مع الشركات على مجموعة من العوامل المادية، وهي تتراوح بين المساعدة في تحسين علاقات المستثمرين إلى تقديم الاقتراحات لإجراء التحسينات التي يمكن أن تسهم في الحد من استخدام المياه أو تقليل معدل دوران الموظفين. “
ويقول أوستن فوري Austin Forey، مدير صندوق الاستثمار في الأسواق الناشئة في شركة جي بي مورغان JPMorgan:
“تعتبر المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG جزءًا طبيعيًا من بحثنا الأساسي ونهجنا الشامل للاستثمار الذي يركز على المدى الطويل، حيث أن هذه المعايير مضمنة في عمليتنا، وجميع التحليلات الأساسية التي نجريها لأي شركة تتضمن مانسميه: الاقتصاد ومدتة وحوكمته economics, duration and governance، وتعد القضايا البيئية والاجتماعية جزءًا من دراسة عمر الشركة واقتصادياتها؛ فالشركة ببساطة تعتبر لا تفكر في مستقبل نشاطها على المدى الطويل إذا كانت تسهم في تدمير البيئة أو يسيء نشاطها إلى المجتمع الذي تعمل فيه، وهي على أية حال ستدفع في نهاية المطاف ثمن هذا السلوك، فعند التفكير في الحوكمة ، نركز عادة في ما إذا كانت الشركة تبدي احتراماً ملائماً لمصالح جميع المساهمين، وما إذا كانت تستطيع إثبات قدرتها على الإشراف الصحيح على أصول الشركة وقيمتها بمرور الوقت. “
ويقول أندرو جراهام Andrew Graham، مدير المحفظة الاستثمارية في شركة مارتن كوري آسيا أونسترايند ترست Martin Currie Asia Unconstrained Trust:
“إن التركيز على المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة جزء لا يتجزأ من أبحاثنا الأساسية، لأننا نعتقد أن الشركات المستدامة التي تخضع لإدارة جيدة تقوم باستثمارات أكثر نجاحًا على المدى الطويل، كما نعتقد أنه لاكتساب فهم كامل لكيفية تأثير عوامل الاستدامة على عوائد الشركة المستقبلية، يجب دمجها في عملية الاستثمار بأكملها، وتعد الملكية والمشاركة النشطة والفعلية جزءًا أساسيًا من كيفية إجراء هذا التحليل وستكون بمثابة تقييم مستمر لحالة الاستثمار”.
ويقول ايضاً: “… نحن نعتقد أن الشركات المستدامة والتي تحظى بإدارة جيدة، يمكنها تنفيذ نشاطات استثمارية أكثر نجاحًا على المدى الطويل.”
ويقول آدم هيلتزر Adam Heltzer، رئيس إدارة المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG والاستدامة في مجموعة بارتنرز Partners Group ، وهو أيضاً مدير الاستثمار في شركة برينسس القابضة للملكية الخاصة Princess Private Equity:
“نحن نعتمد نهجًا منتظماً لدمج عوامل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG ضمن عملية الاستثمار، بدءا ًمن المصادر ، إلى الاستقصاء اللازم، والاستمرار اثناء الملكية، ويتعين على فرق الاستثمار لدينا إجراء تقييم للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في كل فرصة استثمارية باستخدام أداة خاصة للعناية الخاصة بهذه المعايير والتي قمنا بتطويرها لهذا الغرض، حيث تقوم هذه الأداة باختصار مجموعة واسعة من الموضوعات التي تتعلق بمعايير ESG المحتملة في مجموعة من المعايير التي من المرجح أن تكون مادة ملائمة لمجال بعينه أو بيئة جغرافية محددة”.
أمثلة على استثمار المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة في الممارسة
يقول مارك وايتهيد Mark Whitehead، مدير المحفظة الاستثمارية بصندوق السندات في اسكتلندا Securities Trust of Scotland: “نعتقد أن الشركات التي تحظى بإدارة جيدة والتي تتبني نظاماً قوياً للحوكمة من المرجح أن تنفذ نشاطات استثمارية أكثر نجاحًا على المدى الطويل، وهذه الانطباعات لا تنطلق من المثالية المجردة، ولكنها ببساطة تستند إلى حقيقة أن الشركات التي تتمتع بإدارة قوية تميل إلى التفوق مع مرور الوقت، ولنضرب مثلا على ذلك بشركة العلوم الهولنديةDSM حيث تمكنا بعد التواصل مع الشركة تكوين فهم أفضل للفوائد المادية التي تحققها الشركة من خلال برنامجها للاستدامة ، وقد لاحظنا على وجه الخصوص التأثير الإيجابي لمؤهلات الشركة وخبرتها الجيدة في الاستدامة على قدرتها في جذب العمال، وكذلك أهمية شفافية سلسلة التوريد والاستدامة لعملائها، وقد أدى ذلك إلى زيادة ثقتنا في الرؤية المستقبلية للشركة على المدى الطويل بالإضافة إلى قلة المخاطر الإجمالية التي قد تواجهها الشركة. “
كما ذكر أندرو جراهام Andrew Graham : “إدارة الحوار مع الشركات يساعد في الولوج إلى مجالات نحتاج فيها إلى المزيد من التأكيد أو التوضيح، وغالبًا ما يكون ذلك من خلال طرح أسئلة ذات طبيعة فنية بحتة، ولقد حصلنا مؤخرًا على مشاركة ناجحة للغاية مع إحدى محافظ الشركات، وهي شركة التأمين AIA التي تتخذ من هونغ كونغ مقراً لها، حول قضايا تتعلق بالإفصاح والحوكمة والمكافآت، حيث ساعدت الإيضاحات التي تلقيناها من الشركة في الإجابة على بعض الأسئلة التي كانت تدور بخاطرنا، ولكن هذه العملية أكدت من جديد تقييمنا بأن الشركة تحرز درجات عالية من حيث الإفصاح وتشير إلى أنه لا يزال التحسن ممكنًا. “
ويقول زريد عثماني Zehrid Osmani ، مدير المحفظة الاستثمارية في شركة مارتن كوري غلوبال بورتفوليو ترست Martin Currie Global Portfolio Trust : “في ظل وجود تحركات عالمية للحد من التأثير البشري على البيئة والحفاظ على مواردنا الثمينة، فإن تطوير السيارات الكهربائية هو موضوع رئيسي بالنسبة لنا، وسيكون هذا الاتجاه مدفوعًا باللوائح – حيث تقوم الحكومات بسنها لإجبار الناس على التحول عن محرك الاحتراق الداخلي – وكذلك طلب المستهلكين، حيث يبحث المزيد من العملاء المدركين لأهمية الحفاظ على البيئة عن أشكال أنظف لوسائل النقل، وبالتالي يوفر تحليل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG منظاراً هاماً لفهم تأثير هذه التغييرات على مستوى الشركة. “
ويقول آدم هيلتزر Adam Heltzer : “في عام 2018 ، استثمرنا في شركة تيكيم Techem، وهي من الشركات الرائدة في الأسواق العالمية التي تتخذ من ألمانيا مقراً لها، في تقديم خدمات لقياس الحرارة والمياه، وقد بدا لنا من خلال مناقشات لجنتنا الاستثمارية، أن كفاءة الطاقة كانت في صميم النشاطات التي تقوم بها الشركة، ومن خلال تمكين إدارة إمدادات الطاقة والتسخين بطريقة أكثر دقة واستدامة، تسهم حلول شركة تيكيم Techem اليوم بحوالي 6.9 مليون طن متري من وفورات انبعاثات ثاني أكسيد الكربون سنويًا، مما يساهم في دعم أهداف حماية المناخ العالمية، وقد قررنا أن نجعل من التأثير الإيجابي المتزايد لشركة تيكيم Techem على البيئة مكونًا رئيسيًا في خطة أعمالنا، ونتمنى من خلال استثمارنا ، ليس فقط في رأس المال ولكن أيضًا في الموارد البشرية، أن نقدم مساهمة كبيرة في منح شركة تيكيم Techem مساحات أوسع للتأثير.”
ما الذي يمكن أن تقدمه المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG للمستثمرين؟
يقول مارك موبيوس Mark Mobius ، أحد المدراء في شركة صندوق موبيوس الاستثماري Mobius Investment Trust: “أولاً وقبل كل شيء، التعامل بجدية مع معايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG يعني إدارة المخاطر، فالشركات التي لديها حوكمة جيدة للشركات وتهتم بالبيئة والقضايا الاجتماعية تكون أقل عرضة للتورط في الفضائح أو أن تضطر إلى دفع غرامات أو مواجهة مشكلات اجتماعية.”، “حيث توصلت دراسة حديثة إلى أن الشركات التي تنفذ تغييرات على المعايير البيئية أو الاجتماعية أو معايير الحوكمة بعد مشاركة المستثمرين نجحت في توليد أكثر من 7 ٪ من العائدات الزائدة بعد 18 شهرا، وهذا أيضًا يدعم تجربتنا الشخصية خلال سنوات عديدة من الاستثمار في الأسواق الناشئة. فمن خلال أخذ عوامل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في الاعتبار، يمكن للمستثمرين أن يقللوا بدرجة كبيرة من المخاطر التي تهدد استثماراتهم، والتي لا يمكن ترجمتها على المدى الطويل إلى عوائد إيجابية معدلة حسب المخاطر فحسب، بل تؤثر أيضًا بشكل إيجابي على جميع أصحاب المصلحة. ”
ويقول أوستن فوري Austin Forey ، مدير صندوق الاستثمار في الأسواق الناشئة في شركة JPMorgan: “نحن لا نرى في المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG عقبة تقيد قدرتنا على تحقيق العوائد، بل هي جزء هام من ما نقوم به، فنحن نتبنى وجهة نظر طويلة الأجل ونعتقد أنها تحقق نتائج أفضل، وتقلل من التكاليف وتساعد على تحويل قوة التعقيدات إلى نتائج استثمارية، أي شيء يؤثر على الآفاق طويلة الأجل للشركات أمر مهم بالنسبة لنا، تمامًا كما ينبغي أن يكون للشركات نفسها “.
يقول آدم هيلتزر Adam Heltzer، رئيس قسم المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في مجموعة بارتنرز Partners Group، ومدير الاستثمار في شركة برينسس القابضة للملكية الخاصة Princess Private Equity: “نحن نعتقد أن دمج العوامل المادية للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG في عملياتنا الاستثمارية هو جزء أساسي من واجبنا في العمل بما يحقق مصلحة عملائنا والمستفيدين منهم، وعلاوة على ذلك عندما يتعلق الأمر بإدارة عوامل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG بفعالية، فإننا نعتقد أن المستثمرين في السوق الخاصة لديهم مزايا متأصلة في حوكمة الشركات مقارنة بنظرائهم في الأسواق العامة، سواء من حيث تخفيف مخاطر المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة ESG وخلق قيمة من عوامل هذه المعايير من خلال مبادرات خلق القيمة المستهدفة، ويوفر نموذجنا العملي للملكية النشطة فرصًا للعمل عن كثب مع شركات المحافظ الاستثمارية لتنفيذ استراتيجيات استثمارية متفوقة ومستدامة وتعزيز عوائد الاستثمار”.
المصدر: marketviews.com